386首季業績

中石化煉油勁蝕255億元 補貼後仍賺少七成
【明報專訊】早前已預警盈利將下跌逾五成的中石化(0386)，在國際油價急升的壓力下轉盈為虧，按中國會計準則計算，該公司煉油業務首季勁蝕255億元(人民幣，下同)，造成集團出現整體營業虧損逾4億元。即使計及74億元政府補貼後，按國際會計準則中石化也只賺60.6億元，按年急跌近七成，遠遜於市場預期。

在昨日發布的首季業績中，中石化又以成品油價格受控而原油成本上升、引起原油減值為由，為原油資產作出高達90億元的減值。

保市場供應 蝕錢仍增產

中 石化今年首季營業增長兩成，至3320億元，純利為67億元，倒退66%。營業虧損近4.4億元，遠比去年同期有284億元營業盈利為差。備受注視的煉油 業務，一如所料成為令中石化虧損的元兇，該業務由去年首季賺43億元，大幅倒退至今年勁蝕255億元。主要因為期內原油實現價格大幅上升逾五成，至每噸 3943元，但為保障國內供應，該公司的原油加工量上升近一成之餘，有見於部分地方煉油企業因虧損而開工不足甚至停產，以高價收購地方煉油廠成品油。

上石化虧損2億元

因為純利大幅倒退，中石化期內需繳付的所稅由去年的77.9億元，大幅減少98%至只有1.9億元。而其子公司上海石化(0338)首季也同告虧損2億元，去年同期純利則為1.1億元。

該 公司去年總經銷量上升約一成，至3018萬噸，而自營加油站加油量更上升16%至2848萬噸。事實上，雖然發改委去年底上調成品油價約一成，但以現時內 地汽油及柴油的零售基準價分別為每噸5980元及5520元計算，中石化的煉油業務仍近乎「賣一噸、蝕一噸」。高盛早前發表的報告估計，約油價高企在每桶 80美元以上，內地需再加價15%至20%，煉油商才有機會扭虧為盈。

發200億元債券增現金流

儘管中石化的營業額仍有所增長，首季內經營活動所產生的淨現金流入卻大幅下跌逾八成，至只有53億元。該公司稱，為改善資金狀，計劃發行不超過200億元的人民幣債券，其中100億元將用於調整目前的負債結構，其餘則用於補充流動資金。

中 石 化 及 上 石 化 首 季 業 績 概 況

項 目 ： 營 業 額
中 石 化 （ 人 民 幣 ） ： 3320.1 億 元 　 變 幅 （ % ） ： +19.8
上 石 化 （ 人 民 幣 ） ： 160.2 億 元 　 變 幅 （ % ） ： +24.7

項 目 ： 營 業 成 本
中 石 化 （ 人 民 幣 ） ： 2955.1 億 元 　 變 幅 （ % ） ： +30.4
上 石 化 （ 人 民 幣 ） ： 158.67 億 元 　 變 幅 （ % ） ： +42.6

項 目 ： 毛 利 率
中 石 化 （ 人 民 幣 ） ： 10.99% 　 變 幅 （ % ） ： 跌 7.21 個 百 分 點
上 石 化 （ 人 民 幣 ） ： 0.96% 　 變 幅 （ % ） ： 跌 12.44 個 百 分 點

項 目 ： 股 東 應 佔 溢 利
中 石 化 （ 人 民 幣 ） ： 60.62 億 元 　 變 幅 （ % ） ： -69.1
上 石 化 （ 人 民 幣 ） ： -2.004 億 元 　 變 幅 （ % ） ： 盈 轉 虧

項 目 ： 每 股 盈 利
中 石 化 （ 人 民 幣 ） ： 0.07 元 　 變 幅 （ % ） ： -69.1
上 石 化 （ 人 民 幣 ） ： -2.008 元 　 變 幅 （ % ） ： 盈 轉 虧

註 ： 中 石 化 業 績 按 國 際 會 計 標 準 ， 上 石 化 則 按 中 國 會 計 標 準 計 算