招行購永隆 有助提升內企貸款(轉貼)

招行購永隆 有助提升內企貸款
招商銀行(3968)以3.1倍市脹率的高價，購入在本港擁有75年歷史的永隆銀行(0096)，正式進軍本港零售銀行業務。而有業內人士分析，招行也會善加利用永隆的資產負債表，服務內地的企業客戶。因為近年中央政府的宏觀調控政策愈來愈嚴厲，不少國內銀行由於受到貸款限制，今年初開始，已將客戶轉介至本港分行，增加分支機構的生意之餘，也避免了客戶流失。

中央沒限制海外分支貸款額
「由年初開始，不少國內公司已開始到來香港借貸。」一名中資銀行香港分支企業貸款部的銀行家表示，「客戶到我們的總行，不過總行沒有足夠借款額，便將客戶轉介到我們處……中央限制國內銀行的貸款增長，但沒有限制海外分支機構。」

為解決流動性過剩等問題，中央今年三度調升存款準備金率至16％的歷史新高，加上年初已下達窗口指導，銀行今年貸款的總額不得高於去年，令國內銀行備受壓力。

「據了解，這些中資銀行在港的分支，第一季貸款額都已超出了預期目標。」一名業內人士笑指。而對借款的企業而言，來港借款亦有好處，「企業在國內的貸款約付7 厘利息，香港3個月拆息近月都在2厘左右徘徊，即使加300點子(100點子為1厘)都只是5厘左右，都比起國內借貸划算。」具體的操作程序是，國內的總行發出擔保書，而這類國內企業亦盡量利用海外的戶口支付開支，以避免本港銀行借出的金錢調回國內。

多深圳客戶 協同效應顯
一名了解永隆交易的投資銀行家也指出，由於招行總部位於深圳，不少客戶也是在深圳，有很大的客戶轉介協同效應，「我可以說，招行是競投的銀行中，最能利用永隆的平台的買家。」不過他承認，由於架構重疊不多，成本基本上不能節省多少，協同效應主要體現在上游方面，「招行在香港並無分支，收購是比自然增長快得多的擴充辦法。」他又指出，永隆銀行經營良好，沒有必要出售，所以一開始已表明「市帳率低於3倍便不賣。」故這次以3.1倍成交，價格並非太高。

不過，一名不願透露姓名的分析員則認為，「招行不需要做(收購永隆)，至少於目前沒有這個必要……國內仍有很多增長機會，購買保險等混業經營相關的業務對招行更為有利！」

而市場對招行高價購入永隆也反應一般，上周傳出收購價格及其他詳情後，招行的股價反覆下跌了4％，跑輸國企的上升1％。摩根大通在這次交易中擔任招行的財務顧問，瑞士銀行及瑞信則為永隆銀行的聯席財務顧問。