330 業績估計

最近思捷由年初嘅紅底股跌到而家係80-90呢個range 度浮下浮下，今日仲想穿埋80添！睇左kevin同隨sir分析，自己都睇翻佢嘅半年業績，嘗試計下佢全年業績！(以下全以港元計)業績估計半年營業額185億，經營溢利41.22億，股東應佔溢利32.92億。對比翻歷年(2005及2006年)，下半年營業額與上半年相差不大，綜合經營溢利率為20-21%。因此估計全年營業額為370億，經營溢利為77億，股東應佔溢利為63.52億，以30/06/2008市值1000億計，市盈率為15.74。派息比率為72%計，週息率為4.5%。現價入可增加組合息率，係跌市可以保持現...

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要加息呀，唔該望望數據 --- 伯南克

儲局加息乏本錢 美樓市未止瀉美國聯儲局本周宣布維持聯邦基金利率2%不變，但會後聲明措辭含糊，僅稱「通脹前景的不確定性依然很高」，並未明確表示將啟動加息。事實上，受制於樓市繼續下滑，聯儲局官員雖然嘴巴上說關心通脹，但手上完全未有加息本錢，就如香港金管局總裁任志剛所形容的「欲加未加」，加上目前美股處於18個月低位，加息只會再將股市及樓市推入深淵。許多專家早已指出，要救美國經濟，就要先救美國樓市。由美國次按問題引發的信貸危機實際上遠未結束，還有再次惡化的舻象，當中許多金融機構都是被各類按揭資產拖累。哈佛大學在最新發表的《08年全國樓市狀況》報告中就指出，目前美國樓市正臨二戰以來最嚴重的調整，在收樓情持續增加、貸款收緊、樓市下滑及民眾消費減少等因素拖累下，美國樓市將繼續沉底，復蘇無期。中西部樓市「病入膏肓」根據報告，部分地區的樓市已經「病入膏肓」，尤其是中西部地區。俄亥俄的收樓情最為嚴重，高達3.9%，即25宗按揭中就有1宗未能清還債務，密歇根州及印第安納州則緊隨其後；在很多收樓情 況嚴重的州份，樓價急挫的主要原因，不是經濟轉差，而是次按宗數高企，又或之前炒樓過熾。報告指，要扭轉現時樓市疲弱的趨勢，前提是要樓價見底，但樓價未有止跌舻象，加上經濟放緩及民眾消費減少等因素，樓市前景並不樂觀。息口不變 鼓勵買家入市最新公布的S& P/Case-Shiller樓價指數也顯示，4月份20個大城市的獨立屋銷售數目按年下跌15.3%，返回2004年水平，即理論上這3年內入市的投資者皆為輸家。供過於求問題嚴重，自然令新屋動工數目進一步下滑。聯儲局維持息口不變的決定，實際是防止樓市繼續沉底及鼓勵業主入市。(好可笑，入唔入市，息只係喺度預算時先會考慮嘅因素，相反，要令到人有衝動去買樓主要係經濟狀況，個人收入可自由調動嘅多少，對未來嘅預期等。美國係咁嘅前景下，根本談不上買樓，d人仲開始唔供tim，又d有幾層樓係身，唔斷供都偷笑啦！你話維持低息係幫助業主唔去斷供仲講得通。未有種子，何來有果實呢？)加州大城市樓價跌逾20％除了整體樓價不斷下滑，由於各州以至各郡發展及經濟結構都不大相同，聯儲局還需面對各地樓價表現不平衡的問題。根據S&P/Case-...

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無得估

今日星期三，今朝無市，但係想講下星期一同星期二嘅港股星期一，恒指承接美股上星期五跌勢，恒指低開339點，見22,385後，下午一度反彈上22,830點，收報22,714點，跌30點，成交597億元。對於某d跌左追沽，升翻平倉，再調頭開call嘅散戶真係左一巴右一巴咁比有心人玩。星期二，恒生指數跌258.94，收22456.02；成交591.7億元。星期二係星期一嘅相反，係外圍無乜大跌及壞消息之下，恒指係收市前突然以大成交向下，好似自成一角咁，出面咩風風雨雨都同佢無關。係唔夠600億成交之下，有心人能夠以相對上少嘅資金嚟搵食，係呢d市況，最好都係做下旁觀者，費時令心理壓力加重！睇明報先知，資金有外移亞洲區嘅跡象，以印度、台灣同韓國為首，以香港就唔係太知，雖然三個月同業折息無上升，仲跌左，但係呢個現象可能係因為喺負利率嘅情況下資金多左有關，睇翻金管局嘅貨幣基礎係少左。資金密密流出亞洲區，有以下可能1. 估值太高2. 歐美個邊有麻煩嘢，需要資金救忙3. 半年結，趁高減持4. 商品市場火熱，為左業績要做羊咩咩點都好，呢個現象要密切留意，再持續落出，對整個亞洲區嘅股市嚟講會有負面...

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個人對市場同blog界嘅一點感想

1. 東尼睇淡中國？？ 係20/06/2008 東尼日誌入邊，東尼講左一句話令我諗到佢唔係太睇到2008年第四季到2009年中國股市，定係我諗多左，太過敏感呢？ 不過，看到國內A股市場的跌勢未止，大家亦有理由想想這次跌市將會持續多久。但與此同時，當A股市場去年表現異常強勁之際，升勢持續到10月時，人人都提出警告，包括我自己在內，指這些價格將難以維持，因為高得荒謬。買家全都是投機炒作的人士，只是著眼於沽出獲利。 這市場現已足夠地低，可以形成底部。毫無疑問，現價普遍仍然有點昂貴，但在合理地短暫的時間內，這些價格看來便宜，特別是可以被稱為藍籌股的股份。2. blog 界風雲前排blog界有兩次因為一隻或兩隻股票而發展成兩個唔同意見嘅「勢力」，佢地以唔同角度去對嗰隻股票發表言論。係香港，又或者一個言論自由之都，唔同人有唔同意見好正常。作為一名所謂嘅「投資者」，對唔同嘅觀點應該要尊重。就算巴菲特，soros，jim rogers、東尼、林sir都有佢地唔同嘅觀點，有陣時會同自己嘅諗法係相反，甚至佢地幾個當中都有相反嘅意見，但係佢地都有一個共通點，信任自己，又接受唔同嘅觀點(改唔改變都唔係咁重要)。第一次係理性發表意見，雖然喺言語上可能有d過左火位，但係睇得出係無針對性；第二次就有點兒那個。你可以唔接受人地嘅意見，但無理由要將人地blacklist，呢d叫無眼屎乾淨盲，你唔理唔代表唔係度，咁樣做只會令人覺得係一個心胸x窄嘅人，連容人意見都無，有幾多錢都無人會尊重。唔講啦，費時比人blacklist兼洗版！3. 一點斷斷續續嘅諗法a. 黃金有跡象轉強，可能預示惡性通脹重臨。b. 人民幣升值快左，但係太快對出口企業壓力大，對於將來有危機 i. 出口佔gdp 2x%，係投資減速、消費跟唔上嘅情況下，要控制得宜避免硬着陸 ii. 當到左外資嘅估計程度，唔排除會走資，係一個計時炸彈，可參巧越南同印度...

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殊仔的陰謀論

布什還會做點什麼？/ 王宸 美 國總統大選第一階段已經結束，共和民主兩黨分別確定了競選人，11月大選即將正式拉開帷幕，現任總統布什的任期已經屈指可數。但布什還是抓緊利用這最後的 時間，先後訪問中東、非洲和歐洲，布什夫人勞拉也至中東慰問軍隊，這可能說明儘管布什最後任期已經不多了，可是布什還是會準備做點什麼，從整體上為自己八 年任期做一個註腳。畢竟在布什任期之內，接連發生了新經濟泡沫破滅、「911」襲擊、伊拉克戰爭、次貸危機、美元貶值和伊朗核問題等，美國可謂「多事之 秋」，唯一值得稱道的，是布什在朝核問題上取得了重大進展，但現在這已無關其主政八年的大局了。 打壓伊朗有多種方式布 什訪英期間，英國首相白高敦宣布凍結伊朗在英國的資產，象徵性地增兵阿富汗，其實這還不能構成對伊朗的重大影響。6月7日美英科學家宣布在英國威爾士成功 試驗了鑽地火箭，效果大大超出預期；同日英國《每日郵報》報道，英軍通過衛星遙控無人飛機擊斃塔利班頭目，這些消息表面上看來沒有什麼關聯，但綜合一下就 可以明白，英美已經在打擊伊朗的技術上有了充分的準備，特別是英國單方面制裁伊朗，已經從戰略上進入打壓伊朗的制高點。以色列對打壓伊朗也迫不及待，雙方 幾乎已經劍拔弩張。奧爾默特總理親赴美國會晤布什，表明在伊朗核問題上的堅決立場。在美國控制伊拉克局勢、英國提供武器技術的條件下，以色列完全可能充當 打壓伊朗的執行者。這樣，美國幕後主導、以色列執行、英國幫忙，最後美國再出面收拾局面，這樣一種打壓伊朗的組合策略就十分清晰了。當然美國也完全可以利 用掌控阿富汗局勢的條件，從背後再對伊朗捅一刀。無論如何，在打壓伊朗的問題上，美國是進退有餘，而且似乎勢在必行。這可能是布什對執政八年最後的註腳， 並可借此影響美國大選進程。連環策略促強勢美元目 前國際油價的水平，大約是130美元或80歐元附近，如果放任匯率向市場預期的強勢美元方向波動，最後油價的結果不外是80美元或100歐元的水平，美國...

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報評 --- 石油

油價倘大跌 金融市場會大變美林的每月調查有一定代表性，被訪者管理的資產達4500億美元，調查在本月6至12日進行。基金的寵兒是能源股，拋售的是金融股，調查結果反映的只是高油價年代的投資取向，若果中國的行動能喚醒石油投機者，油價牛市的時日無多，則投資市場可能有翻天覆地的變化。其實，近期環球接二連三的不少動作，都應令油牛知難而退。1. 昨晚中國突然宣布調升能源價格外，本欄早前也多番指出印度、印尼、大馬、台灣等地紛紛加成品油價，減少政府補貼，以抑壓石油需求；2. 沙特阿拉伯則於本周日召開用油國與產油國會議，商討解決石油危機；3. 中日突然達成協議聯手開發東海油氣田；4. 美總統頻頻出動，既建議國會撤銷禁制離岸採油，又游說沙特等產油國增產；5. 聯儲局主席伯南克上月突然表態支持強美元，歐美央行把打通脹列為首要任務……種種動作，背後似有一股國際的聯合行動在運作，在連番出招下，油價回落看來只是等時日。節錄自...

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千呼萬喚終出來

中 央 突 加 油 價 汽 油 、 柴 油 加 幅 逾 16% 　 歷 來 最 勁千 呼 萬 喚 始 出 來 的 內 地 成 品 油 價 格 終 獲 提 高 。 國 家 發 改 委 昨 晚 發 出 通 知 ，決 定 自 今 晨 零 時 起 ， 將 成 品 油 價 格 大 幅 提 高 ， 其 中 汽 油 、 柴 油 價 格 每 噸 提 高 1000 元 （ 人 民 幣 ． 下 同 ） 、 航 空 煤 油 價 格 每 噸 提 高 1500 元 ， 每 噸 全 國 平 均 零 售 基 准 價將 分 別 調 整 至 6980 元 、 6520 元 及 7450 元 ， 升 幅 分 別 是 16.7% 、 18% 及 25% 。 今次 調 高 成 品 油 零 售 價 ， 乃 07 年 10 月 來 首 次 ， 而 加 幅 歷 來 最 高 ， 以 往 加 價 最 多 是 每噸 500 元 。 　 記 者 ： 李 培 瑛 　 高 淑 嫻發改 委 有 關 負 責 人 表 示 ， 近 期 國 際 油 價 持 續 大 幅 攀 升 ， 特 別 是 今 年 二 月 中 旬 以 來 漲 速加 快 ， 內 地 原 油 消 費 一 半 靠 進 口 ， 由 於 內 地 成 品 油 與 原 油 價 格 矛 盾 加 劇 ， 為 逐 步 理順 價 格 關 係 ， 保 證 內 地 成 品 油 供 應 ， 促 進 石 油 資 源 節 約 ， 決 定 適 當 提 高 成 品 油 價 格。增 補 貼 紓 通 脹 壓 力綜合 考 慮 國 際 市 場 油 價 上 漲 及 社 會 各 方 面 承 受 能 力 ， 汽 油 、 柴 油 價 格 每 噸 提 高 1000 元 ， 航 空 煤 油 提 高 1500 元 ， 液 化 氣 、 天 然 氣 價 格 不 調 整 。 汽 油 和 柴 油 的 全 國 平 均零 售 基 準 價 分...

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相反理論係唔係一定work？？

喺泡沫期，人人大叫泡沫爆破，例如去年首三季；反之，在泡沫爆破時，佢地反而認為一切正常（business as usual）。踏入今年幾多分析員講咗多少次最惡劣日子已過去（the worst is behind us）？證明泡沫在一片悲觀中膨脹，在一片樂觀中爆破。節錄自 18/06/2008 曹仁超本人係一位淡友，唔係想同各位blog界高人做對頭人，但係好多現象表現到而家經濟有點兒滑落嘅跡象：1. 通脹係全球都要解決嘅事；2. 中國經濟減速，美國要療傷，對香港外向型經濟會有重大影响；3. 貧富懸殊，容易造成社會不穩；不過小弟係市場都係新仔一名，有咩意見可以發表，我都想學習各人嘅思維...

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填問卷

首 度 跌 市 期 間 　 向 股 民 諮 詢 拯 救 措 施中 央 曲 線 托 股 市上 海 綜 合 指 數 過 去 8 個 月 累 積 下 跌 52% ， 終 引 來 中 央 政 府 關 注 。 由 國 務 院批 准 設 立 、 中 國 證 監 會 管 理 的 中 國 證 券 投 資 者 保 護 基 金 公 司 ， 近 日 進 行 全 國 性 問 卷調 查 ， 主 要 了 解 市 場 對 近 期 跌 市 的 看 法 、 原 因 、 政 府 應 否 救 市 、 如 何 救 市 ； 當 中 列舉 九 項 救 市 措 施 ， 希 望 了 解 市 場 對 各 措 施 的 預 期 成 效 。 是 次 為 中 證 監 首 次 在 跌 市 時向 股 民 進 行 問 卷 調 查 。 　 記 者 ： 高 淑 嫻市 場 揣 測 ， 中 央 先 為 市 場 把 脈 ， 再 拋 出 可 行 的 救 市 方 案 ， 中 證 監 這 次 恍 如 預 告 救 市 的 曲 線 托 市 行 為 ， 足 以 刺 激 上 海 綜 合 指 數 昨 日 反 彈 逾 5% 。 (應該係出口術，睇唔到有咩理由政府要救市，4-24個下到而家己經無哂功用，再嚟一次咪又係比有心人走資)這份 問 卷 在 中 國 證 券 投 資 者 保 護 網 發 佈 ， 開 頭 已 指 出 ， 「 國 內 證 券 市 場 出 現 了 大 幅 調整 ， 為 了 更 及 時 、 更 深 入 了 解 投 資 者 對 股 市 熱 點 問 題 的 看 法 和 建 議 」 ， 故 進 行 今 次問 卷 調 查 。 全 部 52 條 問 題 ， 部 份 的 選 擇 題 答 案 非 常 仔 細 。列 舉 九 大 救 市 方 法舉 例 說 ， 針 對 市 場 猜 測 上 海 綜 合 指 數 3000 點 是 「 政 策 底 」 ， 跌 穿 此 水 平 ，...

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最 具 持 續 投 資 價 值 & 最 具 成 長 前 景

十 佳 最 具 持 續 投 資 價 值‧ 招 商 銀 行‧ 平 頂 山 天 安 煤 業‧ 交 通 銀 行‧ 江 西 銅 業‧ 保 利 房 地 產 （ 集 團 ）‧ 中 遠 航 運‧ 長 沙 中 聯 重 工‧ 四 川 水 井 坊‧ 山 西 潞 安 環 保 能 源‧ 銀 座 集 團十 佳 最 具 成 長 前 景‧ 興 業 銀 行‧ 北 京 燕 京 啤 酒‧ 北 京 銀 行‧ 中 牧 實 業‧ 深 圳 市 振 業 （ 集 團 ）‧ 上 海 航 太 汽 車 機 電‧ 珠 海 華 髮 實 業‧ 江 蘇 康 緣 藥 業‧ 濰 柴 動 力‧ 億 陽 信...

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太極 == 鐘擺理論

筆者這幾天一直想的問題是環球經濟所帶來的影響。想來想去都覺得2008年是非常難捱的一年。 不斷上漲的油價。突然暴跌的BDI。突然抽升的同業拆息。上證跌穿3000。阿爺一方面托市，一方面又宏調的飄忽政策。全球的高通帳。 好多事情好像突然發生，亦好像暗示了什麼。 筆者想借這個BLOG來聽聽各位讀者的意見，請踴躍留言！source : o 哂嘴事件簿見到colin 兄問嘅問題，一直都係六月嘅主題，要解嘅話相信係超難，不過都想發表下自己一d幼稚嘅諗法！1. 油價係呢半年做左紅人，繼衝破100心理關口之後，就升到差唔多140，而家係128-138之間浮沉。係唔同媒體都提出左油價升嘅理由，不外乎 a)中印需求 ---- 根據調查顯示，中印嘅需求係美國嘅1/15，根本唔會令到油價升得咁離譜 b)熱錢炒作 ---- 要保住財富，錢係會去有得賺嘅地方，股市同銀行收息都做唔到上述嘅功能， 以值博率計，人民幣同商品市場係呢半年入邊仲係正回報嘅地方，羊群心理之 下，熱錢進入嘅金額係以幾何級數咁升，無疑係呢d市場急升暴嘅理由，記住 一樣嘢係「水能載舟，亦能覆舟」 c)供應到頂之迷 ---- 係共識，opec成日話自己有能加增產，又話市場係炒作因素，所以唔會增 產。講嚟講去三x屁。個人認為佢地根本無意圖，甚至根本係無能力去增 產，地區嚟講佢地近幾年又無大油田發現，現有油田又老化，又唔去加大 ...

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美國加息？

利率期貨己經顯示，有廿幾巴仙嘅人估計今個月會加四分之一，而「啍哈」二將都不約而同咁出左口術話會加息，所以呢幾日美元有d反彈，外幣同商品都有d反應。但係喺樓價並未止跌，斷供數字上升嘅情況下，加息咪更加令到呢個情況惡劣，睇明報知道聯儲局其中一位人兄所講嘅嘢對加唔加息有d啓示：聯儲局副主席Donald Kohn在今天就通脹發言，主題環繞著油價與通脹的關係。發言重點有:1)急升油價對未來通脹率只有輕微影響;2)通脹預期有向上趨勢;3)油價標升後，適當的金融政策會容忍暫時性的失業率及通脹上升;4)個別相對價格趨勢本身不會引致長遠通脹率的改變。Kohn是聯儲局重要成員，他這篇對通脹態度溫和的演詞明顯被傳媒漠視，彭博通訊頭條對此提也不提。原因?傳媒主觀上只對加息反通脹的消息有興趣。照牌面睇，上次會議有兩位反對減息，我估今次會多左，但係夠唔夠數令到加息呢？我唔覺得唔會。相信伯南克係出口術多過有動作，加息只會令到美國呢個半死不生嘅經濟一下子死火，唔駛等到大選布殊己經要落台，係我嘅話，我就一於拖得咁耐得咁耐，接左手睇阿頭做人，始終佢都係打份...

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消費股 ---- 寶姿

寶姿財雄網廣 潛力驚人中國愈來愈多有錢人，其日常消費模式，不會因宏調或通脹而改變。因此，奢侈品零售業增長前景穩健，從事高檔婦女時裝零售的寶姿(0589)值得留意。全國第5大時髦品牌寶姿品牌在內地獲廣泛認受，網絡廣闊，財力穩健，足以支撐其增長。惟其估值高於國際同業(見表)，大巿環境波動，宜候低分段吸納。對高檔時裝零售商來說，品牌認受性對增長潛力影響極大。從兩處地方可見寶姿品牌的威力︰一、時尚網VOGUE前年進行了一個調查，發現寶姿品牌在內地是第5 大最受歡迎時髦品牌，僅次於Chanel、LV、GUCCI、Dior，排名尤勝Armani、Prada；二、今年1至4月，集團平均按年加價16%，同店銷售增長36%，整體銷售量增長20%，加價同時錄得銷量增長，顯示寶姿品牌的威力。集團近八成收入來自中國大陸，零售網點數目接近400個，網絡廣闊，每年計劃加開6%至7%網點。寶姿的財力足以支持網絡增長，截至去年底，集團有淨現金 2.78億元人民幣，經營溢利率又高於同業(見表)，意味它有更大財務空間擴展。首先寶姿有可能再派特別股息。券商大和估計，集團每年資本開支1億至 1.6億元人民幣，公司每年的自由現金流約1.6億至3.3億元人民幣，足以支持資本開支。換言之，集團手上的淨現金2.78億元沒有急切用途，可能回饋股東。去年亦有派發特別中期股息0.5元人民幣。其次，母公司可能注入資產。券商大和、中銀國際估計，母公司有可能把其歐美70多個零售網點注入寶姿。寶姿的業務還有一個不起眼之處，便是配飾業務，佔...

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下放權力

今次對於中國政府嚟講係重大下放權力嘅測試點，若果效果不錯，可見將來會有類似嘅行動係其他一線城市，令中國偱序漸進步向市場經濟。相反，效果同希望有出入或者有貪污事件發生嘅話，估計會令到政府原地踏步，將來發展會受到所限。點解喺上海做試驗，一來佢係外資重要嘅據點，二來經過上海貪污案之後，上海嘅管理層係政府嘅心愎，發生同類事件嘅機率會細d。於長雙眼睇！上海下放更大權力改革浦東 上海市計劃通過進一步下放原先屬市級政府部門的權力，賦予浦東更大的自主發展權、自主改革權和自主創新權。上 海今次將主要根據三條原則，進一步向浦東新區下放事權：一、有利於「東事東辦、特事特辦」，凡是屬於上海本市權限的，原則上都要下放給浦東新區政府，浦東 自己可以定的事情，上海市各有關部門都要盡可能讓浦東自己去做；二、有利於浦東新區發展和創新，凡是國家法律法規沒有禁止的，上海市各有關部門都要鼓勵和 支持其先行先試；三、有利於推動上海全局發展，全市要形成合力，爭取中央改革試點在浦東先行先試。在改革後，規劃、土地管理、投資項目審 批、自主創新、人口管理、價格、文化市場管理等一系列事權都將下放到浦東。浦東區域內鼓勵類、允許類外商投資項目的審批權限原先在上海市外經貿委，改革後 就將授權浦東自行審批，外資項目涉及的其他上海市相關審批部門的權力也將同步下放。上海市政府要求，浦東要充分利用好這次事權下放的機遇，加快轉變政府職能，創新管理方式，提高行政效能，全面激發市場主體的活力，不斷爭創改革發展新優勢，在完善社會主義市場經濟體制方面作出示範。 ...

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招行購永隆 有助提升內企貸款(轉貼)

招行購永隆 有助提升內企貸款 招商銀行(3968)以3.1倍市脹率的高價，購入在本港擁有75年歷史的永隆銀行(0096)，正式進軍本港零售銀行業務。而有業內人士分析，招行也會善加利用永隆的資產負債表，服務內地的企業客戶。因為近年中央政府的宏觀調控政策愈來愈嚴厲，不少國內銀行由於受到貸款限制，今年初開始，已將客戶轉介至本港分行，增加分支機構的生意之餘，也避免了客戶流失。中央沒限制海外分支貸款額「由年初開始，不少國內公司已開始到來香港借貸。」一名中資銀行香港分支企業貸款部的銀行家表示，「客戶到我們的總行，不過總行沒有足夠借款額，便將客戶轉介到我們處……中央限制國內銀行的貸款增長，但沒有限制海外分支機構。」為解決流動性過剩等問題，中央今年三度調升存款準備金率至16％的歷史新高，加上年初已下達窗口指導，銀行今年貸款的總額不得高於去年，令國內銀行備受壓力。「據了解，這些中資銀行在港的分支，第一季貸款額都已超出了預期目標。」一名業內人士笑指。而對借款的企業而言，來港借款亦有好處，「企業在國內的貸款約付7 厘利息，香港3個月拆息近月都在2厘左右徘徊，即使加300點子(100點子為1厘)都只是5厘左右，都比起國內借貸划算。」具體的操作程序是，國內的總行發出擔保書，而這類國內企業亦盡量利用海外的戶口支付開支，以避免本港銀行借出的金錢調回國內。多深圳客戶 協同效應顯一名了解永隆交易的投資銀行家也指出，由於招行總部位於深圳，不少客戶也是在深圳，有很大的客戶轉介協同效應，「我可以說，招行是競投的銀行中，最能利用永隆的平台的買家。」不過他承認，由於架構重疊不多，成本基本上不能節省多少，協同效應主要體現在上游方面，「招行在香港並無分支，收購是比自然增長快得多的擴充辦法。」他又指出，永隆銀行經營良好，沒有必要出售，所以一開始已表明「市帳率低於3倍便不賣。」故這次以3.1倍成交，價格並非太高。不過，一...

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