Thursday, October 15, 2009
Jay
在市場上﹐幾個簡單的步驟就能幫助投資者控制自己的情緒。
我們不僅是在和市場作戰﹐也是在和自己的情緒穩定和心理健康作戰。公開交易是個無情的反饋環。每天至少有6個半小時﹐你都會對自己的聰明或愚蠢程度有一個實時的瞭解﹐而市場不會因投資者的經歷、專業知識或淨資產而加以區別對待。無論你在投資上處於什麼競技水平﹐當你犯錯的時候﹐你會痛苦﹔當你正確的時候﹐就如同從全球最漂亮的姑娘那裡得到了一吻。
我們總是說﹐賠錢雖然是件痛苦的事﹐實際上卻也有好處﹐可以讓你馬上意識到哪些戰略是行不通的。誰都不喜歡賠錢。不過小虧一把──如果處理得當的話──是正常的﹐也是絕對可以控制的。世界上沒有從不犯錯的人。
不正常的是﹐作出投資決策的不再是我們的頭腦﹐而是我們的心。情緒化的投資向來沒有好下場。
我們和伴侶大吵了一頓﹐決定賣掉漲勢喜人的投資產品來振奮一下精神。或者﹐我們對共同基金感到厭煩了﹐決定跳進槓桿率較高的交易所買賣基金大幹一場。我們對自己的表現感到不滿意﹐把賠錢交易上的投入增加了一倍﹐希望一次小幅上漲會使我們回到不賠不賺的狀態。根據我的經驗﹐所有這些賠掉的錢比聘用最好的醫師花的錢都要多。
考慮到投資帶來的壓力性刺激﹐有幾個簡單的訣竅可以確保你作決策時是基於自己投資組合的實際經濟情況﹐而不是你的情緒穩定性。
留些現金
應急基金沒有什麼特別讓人興奮的﹐每個投資者都應該在貨幣市場或儲蓄帳戶中預備出來這樣一筆6至12個月的生活費。當你在應急基金上的獲利幾乎為零時﹐就更沒什麼好說的了。
不過和火災保險一樣﹐就算你從來都不會用到應急基金﹐這筆錢也是有益處的。投資就會有風險﹐任何獲利都可能伴隨著損失。應急基金實際上使你在市場上成為更強有力的人物。當你知道那個月的抵押貸款付款或煤氣帳單不依賴新華富時中國25指數(iShares FTSE/Xinhua China 25 Index)成份股時﹐你就可以更輕鬆地面對風險。
保持冷靜
在美國的很多州﹐你都不能走進一家槍支店﹐出來時手裡就拿著把手槍。地方和聯邦法律規定﹐要有一個“等待”或“冷卻階段”來消除一個人可能必須使用武器的立即、可能危險的沖動。
而在投資上卻沒有類似的限制。儘管情緒化的決策不會要了任何人的命﹐卻可以很快破壞一個人的投資組合。
在熱火朝天的交易日﹐很容易會感覺到重新分配資產的壓力﹐要麼是加入一時的熱潮中﹐要麼是拋售現有的資產。作為一名年輕的業餘投資者﹐我很尷尬地回想起有些天的早晨﹐我一覺醒來﹐從財經電視頻道CBNC節目中瞭解到一個企業的狀況……在《雷吉斯與凱西•李現場秀》(Live with Regis and Kathy Lee)節目結束之前﹐就已經為自己的投資組合買下了數百股。這並不是投資﹐而是犯傻。
當你進行長線投資而非短線投資時﹐你很少必須在腦袋中靈光一閃的時候就馬上分配投資組合。在這個時候﹐一個“冷卻”期可以幫助你保持頭腦冷靜。
因此我建議﹐在對你的投資組合作出重大改變前﹐特別是增持之前﹐至少要喘口氣﹐或是在四週走一走。當你感覺受挫、急於成功時﹐你會有一種情緒上的沖動﹐你會想買進打開屏幕時看到的任何變動的股票。甚至是一小會兒的思考也能幫助你判斷作交易的時候﹐你考慮的是追逐利潤的個人利益……還是無聊。
談到減持﹐我建議利用預先設定的低於當前市場價格的止損賣盤來控制自己的情緒。無論你的情緒處於何種狀態﹐這些交易到時候都會啟動。我明白﹐不管怎樣﹐如果某只股票較我買進時的價格跌了20%﹐我就會把它賣掉。把這種負擔從肩膀上卸下來﹐幾乎可以說是一種解脫。
無知是福
最後﹐儘管這可能看起來不合常理﹐一個控制投資情緒的有效方法是避免對投資知道的太多。
聽起來很瘋狂？實際上﹐我們交易的、重要的是股價本身。在經過數小時的研究、評估、把自己沉浸在某個特定的公司後﹐我們很容易受到迷惑﹐而徹底錯失了市場本身的價格走勢。
一個絕好的例子就是Sirius。該股在2000年時曾接近每股70美元的峰值﹐今年早些時候卻跌到了5美分。很多股東既是主持人斯特恩(Howard Stern)也是這家廣播公司的粉絲﹐在該公司股票一路下滑的近9年中幾乎是全程持有。
股票不是公司﹐它們只是紙片而已。我們看到的年度報告越多﹐參加的電話會議越多﹐就越有可能疑心重重﹐進而讓一樁賠錢的交易反而得了便宜。
不要把投資看作是一種浪漫關係﹐而是一筆商業交易。當一家新手機公司提供性價比更好的服務計劃時﹐我們中會有更多的人毫不猶豫地把現有的運營商踢到一邊。說到某某股票時﹐也應該採用同樣無情鎮靜的手段。
Jonathan Hoenig
（本文譯自SmartMoney。）
Posted in: 經濟
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