Tuesday, August 17, 2010

股票和股票市場究竟是什麼?(轉載)

http://www.wretch.cc/blog/nemochan/482902


不知道大家有沒有認真想過,究竟對你自己而言,股票和股票市場究竟是什麼?

會提出這個問題有兩個原因,其一是經過長期友朋間的切磋,發現自己對這個問題的答案和許多人天差地遠;其二是股票投資說到底還是買賣業,買賣的標的當然是股票,而買賣的交易對手就是股票市場,在這樣的情況下,你如何看待你要買入和賣出的產品(股票)?以及你如何看待你的交易對手(股票市場)?就決定了你該出什麼招,或者是說該怎麼玩。

先說自己的答案。

何謂股票?股票就是擬買入企業的一小部分,這應該是價值投資人的標準答案了。

何謂股票市場?尼莫分三個層次來看,其一是回歸股票市場存在的本質,為了促進資本的流通,這也是尼莫討論股市時更偏好用"資本市場"勝過於"股票市場"的本意。其二是這個市場的運作方式?就是交易所的誕生、交易商的誕生、股票的誕生(IPO)、次級市場的交易方式、監管機關的功能和運作等。其三是市場的參與者,券商的角色、投信的角色、政府的態度、公司大股東或主力的操作、散戶的參與等。(這還沒有把貨幣市場/期貨市場/全球金融市場/債券市場或全球商業銀行貸款等對實體經濟的影響運作包含在內。)

先有了對股票和股票市場的看法,接下來才應該是實際買賣操作層面的探討,對價值投資人而言也很簡單,選定標的後評估企業整體價值,用整體價值換算每股的合理股價,之後趁"市場先生"(源自於葛拉漢對股票市場取的綽號)不理性的低估選定標的的股票後用相當折扣的價格買入,等待"市場先生"恢復理性給予選定標的合理股價甚至於不理性的高估股價時賣出。(關於買入有安全邊際的股票這一部分,各流派的價值投資在這個觀念上沒有太大差異,但是否要跟著市場波動賣股票,就有很大的歧見)

但往往這樣的想法和操作方法,會被深深的質疑,"股票都是主力和法人在玩的啦,散戶進去只有被坑殺而以"、"基本分析都是過期的資料,股票買的是未來"、"這些我知道(尼莫很懷疑,說知道的人真的知道嗎?),但最近XX技術指標怎樣怎樣"、"你都不看技術指標的喔?這樣不是很危險嗎?"、"財務報表都是假的啦,基本分析一點用都沒有"等等。久而久之,尼莫就變得除非別人問起,要不然不太主動聊股票了,因為最根本的認知就天差地遠,聊了也是白聊。

第二個感觸就是深感絕大多數人都是在"無意之間"形成自身對股票或股票市場的看法,而非真的有意識的深刻思考過這個問題後得到清晰完整的認知(當然,就思考本身,也還有"不為"或是"不能"這兩個層次之別)。在這樣的前提下,連對"產品"和對"交易對手"都認識不清的情況下,怎麼可能知道要出什麼招或自己到底在玩什麼遊戲呢?(關於出招或是玩遊戲,還有個層面就是即便知道要出什麼招或是在玩什麼遊戲,還有功力高低的問題會影響到報酬的高低)


結論,建議無論是久戰沙場的老手或是初試啼聲的新手,都試看看徹底深刻的想想究竟對你而言股票/股票市場究竟是甚麼玩意?自身的能力/優勢在什麼地方?這樣的產品(股票)和交易對手(股票市場)我該出什麼招該怎麼玩才會有勝算(獲利)?這都是最根本最基礎的課題,但你如何面對,會決定你如何因應你的投資事業,會影響你怎麼投入怎麼玩這個GAME,也就最終決定你的報酬。


股票/股票市場是什麼?價值投資絕對不是唯一正解,也絕對不適用所有人。但重要的是,就算股票市場對你而言是賭場,你也要知道你賭的是麻將/天九/Texas Poker/Black Jack/輪盤/骰子/甚至吃角子老虎機吧!雖然說十賭九輸,但每種賭局還是有每種賭局適用的不同的策略和玩法可以增加勝率,不是嗎?

何謂股票?何謂股票市場?Think about it!

0 comments:

 
Design by Free WordPress Themes | Bloggerized by Lasantha - Premium Blogger Themes | Best Web Hosting