賦予效應

蘇偉文 理財創富：投資心理盲點──賦予效應
在投資心理學上，由於情景及狀況不同，人們對於相類近的事物，其估值及評價有時不會一樣，而因為這種盲點，人們的投資決定會有所影響。舉個例子，如果你所 住大廈的食水被污染，有過量的金屬物質，影響健康，你要求賠償的金額是多少？換個角度，如果你所住的大廈要求你集資以更換食水喉，從而減低殘舊食水喉污染 食水的機會，你願意分擔多少費用？

雖然兩者的主角都是「健康」，但是在不同情境下，人們對健康的估值卻不一樣。對於前者，人們可能要求數十萬、甚至是數百萬的賠償，而對於後者，人們只會願 意數百元或者數千元。歸根究底，這是人們心理作祟，受到賦予效應（Endowment Effect）。面對一些原先擁有的東西，到現在失去它，基於心理上的落差，人們對這樣東西索價較高，像前者的關注點是「不清潔的食水影響曾擁有的健 康」，所以人們要求較高金額的賠償，而對於後者的關注點是「可獲更清潔的食水以變得更健康」，所以人們願意付出的金額便會較前者少。

將賦予效應放在投資上，對於某些股票或基金的估值，有些人或會受到「曾經擁有而即將失去」的感覺所牽動，而影響投資決定。當投資者持有股票及基金，並考慮賣出時，心理的狀態就會由「擁有」變為「失去」，所以通常都希望或要求調升賣出金額，以作為「失去股票或基金的補償」，而當投資者需要執行止蝕的動作時，由於賦予效應的影響，投資者不能得到「補償」，心裡非常難受，結果遲遲不肯落實止蝕行動，令損失擴大。

正如筆者以前所說，投資者萬一發覺自己的投資決定是錯誤的，或股票的基本因素改變而需要執行止蝕，儘管十萬個不願意，也要盡快落實行動。投資者如果認為賣掉不合適的股票，然後再投資於優質股票的行為是較理想的話，便不要被賦予效應這個心理盲點影響。記著，設下止蝕的目的是保留實力及資金，而理性投資是通往成功理財的重要一環。