轉變

金融市場千變萬化，市況天天在變，少一點心血及耐力都會輸多贏少。

我並不是價值投資者，亦不是技術派，可以講係半桶水，有嘅只不過是自己感覺良好嘅估值標準，而這標準好多都是集各家之大成，甚麼市盈率、市賬率、股息率、股本回報率、資產回報率、負債比率、存貨周轉率等等，都會用上，視乎調研公司是屬於甚府版塊。對於非量化因素，如管理層誠信、行業前景、同業競爭、護城河等，我所靠的是大量閱讀，從當中訓練思維技巧，希望能早一步從一點一滴的信息當中發掘投資優勢或是未來趨勢，當然小弟還在學習中。

香港股市體積不大，要操控相對上是很容易。科技發達，消息傳遞快速，所以造成港股price in 消息可以話係極快，一路以來所謂牛、熊市周期越來越短，以往是以兩、三年計上，但近年卻多是兩年以下，所以有人會以狼市言之。

基於以上觀察，傳統buy and hold 近年可謂不受歡迎，皆因計及「安全邊際」，可buy and hold 股票相當少；另外，對於所謂「發展亞洲金融中心」的香港，有否足夠力量去保護個人投資者？歷史事件似乎並未令當權者吸取教訓，相反，為了快速達到目標，監管水平不進則退，君不見近年出事事件數量有上升趨勢麼？再多說一點，一個全球性金融中心應有不同種類資產供投資者參與，但看港金融市場唯獨股票獨大，哪些長線基金喜歡的債市、市容大很多的匯市卻受冷落，不計交易金額，看不到有甚麼優勢。

回說個人組合，近排操作不太順。中資金融股受前景不明而上落不大，大價股不是市場焦點而令指數看似進前不多；細看之下，細權值者卻精彩無倫。

基於市場特色，組合開始會以市場趨勢理念為主，賣出一部分大值股，買入細值股。前提是：
1. 大價股與中小價股比例多數是六四或五五
2. 當中大部份是中資股
3. 買入或觀察之中小價股可能是熱炒版塊，可能是被冷落版塊，唯一條件是估值不高
4. 每星期觀察及總結，不注重持有時間，只注重標的質量及市場估值

試驗兩星期前開始，有些標已標升，如1225(沒有持有)，有些標緩慢上升，有些卻原地踏步，希望能有正回報。

再說港股，正如前面言，有點禾雀亂飛情況。本地零售股與大價股可謂天壤之別、冰火兩重天；指數平穩下，內裏卻波濤洶湧，有點山雨欲來感。小弟沒有水晶球，不知來日股市升跌；亦沒有全職投資者般研究衍生工具對大市的啓示；唯一可以做的是繼續學習估值，買入有點安全邊際目標，當然，會以拙劣技術分析計出買入位，嘗試「買到最祗」；有價值投資者謂不需止蝕位，但小弟唯在學習中，對於估值有很多不足之處，錯誤買入可能性不能忽視，所以視止蝕為保本之道。

正所謂「八仙過海」，買股票是以賺錢為主，並不是考眼光遊戲；看官會說小弟市儈，但這是事實。價值投資派也好，技術也好，天星也好，拼圖也好，賺錢才是硬道理。

再談另一火熱處 --- 樓市。即使使出如來彿掌、九陽神功，若上升本因沒有消除，一切招式都會徒勞無功，空有招式卻沒有內功，靠嚇居多。不想著墨太多本因及解決辦法，因各大評論比起小弟意見更好，最重要的是在位者會實行嗎？講多過做，講嚟做咩呢？在位者只是打工仔，會越位越權嗎？小弟唯一看到的機會是打工仔沒友連任包袱，可能趁此「玩舖勁」。

無論是幾多後也好，要玩樓市遊戲首先要有本，無本者無權說項，甚麼價錢貴，供不起，煩請看看每月有多少剩下吧。連養自己都有問題、甚至要向父母輩伸手者請做好本份才遊行吧。背景不同，生長環境不同，各人價值觀也不同，絕不可以自己思維眼光去看待別人。

後說社會，爭吵不休，內鬥消耗大部份社會資源；當有新政策推出，當中牽涉到的討論、討價還價佔去大部份時間，往往失去實行時機或給競爭者迎頭趕上，說不上可悲，只可搖頭嘆息及說可惜，卻甚麼也幫不上，可能這是欠缺強勢當政者的表徵吧。

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