衰退

市場上每日都有好多唔同嘅數據會公報，有一些會係領先指數(採購經理指數)，有一些會係同步指數(諗唔到住)，有一些會係滯後指數(失業率)，而股市都會因為受上述嘅數據影響。


今次講領先數據，究竟邊隻係較為準呢？我就認為係呢個 --- ECRI 


Defination : 
由美國經濟週期研究院(ECRI, Economic Cycle Research Institute)所發佈的每週領先指標（WLI, Weekly Leading Index），是在每週末公布前一週資料。ECRI週領先指標是由19項指標組成，合要素有貨幣供給額，JOC-ECRI工業市場價格指數，房貸申請，債券實質利率，股價，債券殖利率，首次申請失業救濟等。


Usage : 

We divided the ECRI into four different phases:

1. From the trough to zero (coming out of recession).
2. From zero to the peak (“sweet spot” of the cycle — from the end of the recession to the cycle peak in growth).
3. From the peak back to zero (past the peak in growth; economy slows but not back in recession).
4. Zero back to the negative trough (heading back into recession).

左圖係最新嘅指數：

簡單嚟講，若呢個指數落到負數，有「好大機會」會預視未來三個月至六個月會進入衰退，相反亦然。點解我會講係「好大機會」呢？


其實每一個指標都唔會百分之一百就比人知衰退嚟緊，另一方面，衰退嘅定義都無一個標準(通常話係連續兩季負GDP)。所以，呢個指標都有誤鳴嘅時候：「自1983年以來，ECRI增長由正變負十幾次，但隨後的經濟衰退只對3次。」


要有一個較準嘅預測，唔可以單睇一個指數，而ECRI都有佢地本身嘅定義


ECRI has no simple rule for determining when the economy is headed for recession. It compares recent movements in its indices with previous business cycles. In order to signal a genuine turn in the cycle the indices must change direction in a way that is pronounced in size, pervasive across individual components and persistent.


In fact, at the very least, ECRI itself would need to see a “pronounced, pervasive and persistent” decline in the level of the WLI (not merely negative readings in its growth rate) following a “pronounced, pervasive and persistent” decline in ECRI’s U.S. Long Leading Index (not discussed in the article), before it makes a recession call


咁今次嘅下跌係誤鳴定係嚟真呢？我諗由佢講出口會比較好



ECRI 總經理 Lakshman Achuthan 表示，坦白說上周的跌幅，確實很大。Achuthan 接受雅虎 (Yahoo) 網路節目《Tech Ticker》訪問時指出，領先指標有這樣的跌幅，值得擔憂；但並不意味美國進入衰退期，或是近期內一定會落入二度衰退。Achuthan 坦承，他確實對於美國經濟保持警戒，並非毫不考慮二度衰退的可能性；但要現在下斷論，時機仍未成熟。Achuthan 重申，美國經濟確實正在奮戰，但還要幾個月 ECRI 才能作出確定判斷。不過 Achuthan 提醒，ECRI 的美國長期領先指標，並未跟隨近幾周單周數據驟跌，而同樣明顯下滑。此外，部分同時指標 (coincident index) 「依舊大增」，視為正面跡象。Achuthan 並指出，儘管在所有令人擔憂的經濟因素中，就業人數預期在未來幾個月內再上升；不過，近期的增勢，並不會顯著抑制美國頑強的高失業率。他預期就算在不會出現新一波衰退的情況下，美國就業市場也得等到 2015、2017 年，才能痊癒。

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