ECRI Update

http://www.ritholtz.com/blog/2010/06/ecri-weekly-leadinbg-indicators-widely-misunderstood/ After all, a 63-country IMF study on economists’ recession-forecasting prowess concluded that “The record of failure to predict recessions is virtually unblemished.” In contrast, the IMF subsequently noted that ECRI “has actually had a very stellar record” of recession forecasting. Virtually the entire analytical community has been trained to believe that any and all quantitative approaches to forecasting must involve models, i.e., simplified representations of reality. The idea that there could be rigorous quantitative approaches that are not model-based...

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阿爺真係喜歡係人地放假先嚟做嘢嘅

在G20國集團峰會舉行前夕，中國人民銀行宣布，改革人民幣匯率形成機制，增強人民幣匯率彈性。 人行發表聲明稱，根據國內外經濟金融形勢和中國國際收支狀況，人民銀行決定進一步推進人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性。聲明指出，2005年7月21日起，中國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。幾年來，人民幣匯率形成機制改革有序推進，取得了預期的效果，發揮了積極的作用。聲明稱，在今次國際金融危機最嚴重的時候，許多國家貨幣對美元大幅貶值，而人民幣匯率保持了基本穩定，為抵禦國際金融危機發揮了重要作用，為亞洲乃至全球經濟的復蘇做出了巨大貢獻，也展示了中國促進全球經濟平衡的努力。聲明指出，當前全球經濟逐步復蘇，中國經濟回升向好的基礎進一步鞏固，經濟運行已趨於平穩，有必要進一步推進人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性。人行稱，進一步推進人民幣匯率形成機制改革，重在堅持以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣進行調節。繼續按照已公布的外匯市場匯率浮動區間，對人民幣匯率浮動進行動態管理和調節。 ---------------------------------------------------- 中国人民银行新闻发言人今日发表谈话，“进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性”。　　根据国内外经济金融形势和我国国际收支状况，中国人民银行决定进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。　　2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。几年来，人民币汇率形成机制改革有序推进，取得了预期的效果，发挥了积极的作用。　　在本次国际金融危机最严重的时候，许多国家货币对美元大幅贬值，而人民币汇率保持了基本稳定，为抵御国际金融危机发挥了重要作用，为亚洲乃至全球经济的复苏做出了巨大贡献，也展示了我国促进全球经济平衡的努力。　　当前全球经济逐步复苏，我国经济回升向好的基础进一步巩固，经济运行已趋于平稳，有必要进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。　　进一步推进人民币汇率形成机制改革，重在坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节。继续按照已公布的外汇市场汇率浮动区间，对人民币汇率浮动进行动态管理和调节。　　当前我国进出口渐趋平衡，2009年我国经常项目顺差与国内生产总值之比已经显著下降，今年以来这一比例进一步下降，国际收支向均衡状态进一步趋近，当前人民币汇率不存在大幅波动和变化的基础。人民银行将进一步发挥市场在资源配置中的基础性作用，促进国际收支基本平衡，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，维护宏观经济和金融市场稳定。 ---------------------------------------------------- 各位點睇？ 睇下客觀睇法： 1....

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看誰跑得快(II)

http://www.editgrid.com/user/rsbcheng/Competition2 半年前嘅遊戲，之前每個星期都會睇下排位有咩唔同，個時覺得係無乜點變。四月之後便少去看了，大約兩個月之後，再睇翻，變左好多亦都好大。經過五月嘅洗禮，真係可以睇到「邊d係『好』股，邊d係『衰』股」。 唔知係唔係遊戲呢？好多係blog界公認為「有實力」嘅blog主選嘅股居然係跑輸恒指。可能時間太短，未能「正確」反映該股嘅潛力。但有一樣嘢可以睇到嘅係，正回報嘅股票有唔少係被市場遺忙或無人留意，甚少是增長股(看700、175便知，當然1177是例外)。 由於增長股好吸引人，通常市場都願意比一個溢價佢，所以「長遠」嚟講，佢地嘅回報好大可能會跑輸一些「價值」股。最重要的是，若果加埋當中所收到嘅股息再投資，回報可能真係好可觀。 基於以上原因，近半年嘅「實驗」終於有一個結果，投機的我輸了給投資的我。半年來，以自己真實組合作投機實驗，看誰跑得快作投資實驗，回報率已講明一切，自己都係適合價值投資，看中一個中長勢去買入股票，回報真係好過每天睇新聞、報刊、市場、圖表、高賣低買等招式。況且，除非你真係全職投機/資人，以上所花嘅時間真係好累人，但出來嘅成績是否與投入成正比呢？ 所以，我決定以價值投資心態去買/賣股票，遠離一點，反而可以看清局面。當然，當出現一d大機會(股價因某些事發展而作出大幅下跌，但事件對於公司本身嘅殺傷力並非如報導咁大，如近期2688)，都會以投機心態...

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衰退

市場上每日都有好多唔同嘅數據會公報，有一些會係領先指數(採購經理指數)，有一些會係同步指數(諗唔到住)，有一些會係滯後指數(失業率)，而股市都會因為受上述嘅數據影響。 今次講領先數據，究竟邊隻係較為準呢？我就認為係呢個 --- ECRI  Defination :  由美國經濟週期研究院(ECRI, Economic Cycle Research Institute)所發佈的每週領先指標（WLI, Weekly Leading Index），是在每週末公布前一週資料。ECRI週領先指標是由19項指標組成，合要素有貨幣供給額，JOC-ECRI工業市場價格指數，房貸申請，債券實質利率，股價，債券殖利率，首次申請失業救濟等。 Usage :  We divided the ECRI into four different phases:1. From the trough to zero (coming out of recession). 2. From zero to the peak (“sweet spot” of the cycle — from the end of the recession to the cycle peak in growth). 3. From the peak back to zero (past the peak in growth; economy slows but not back in recession). 4....

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杜氏理論

有關牛市和熊市的市場特徵，美國股票分析祖師杜瓊斯早就作出全盤的分析研究，值得每一位投資者一讓再讀，大家可從「杜氏理論」中互相印證與香港熊市異同之處。 牛市第一期杜瓊斯根據美股多年的經臉，總結出牛市和熊市不同的市場特徵；我們可以根據這些市場特徵，判別市場處於哪一個階段。牛市（「多頭市場」）是指持續多年的大升市，一般來說牛市共可分作三期。其中牛市第一期初段和熊市第三期末段互相混合在一起，或者我們可以說牛市第一期初段相等於熊市第三期末段。牛市第一期通常是在市場最悲觀的情形下出現，當時投資者對市場已經完全心灰意冷，他們不計成本拋出所有的股票，準備離開市場。其實這才是真正的入貨良機！因此，那些有遠見的投資者，雖然看見整體經濟仍然處於不景氣的階段，利淡的經濟消息接踵而來，但已感覺到市場正處於黎明前最黑暗的時刻，情況即將會有改變。於是他們開始有耐性地限價買入，市場的交投漸漸出現改變的徵兆，成交當時雖然還十分低沉，但在回升時已見有微量的增加。經過一段時間的低徊，大部分股票從弱者流向強者手上之後熊市便真正宣告死亡，另一次漫長的升市亦屆開步了。(A)牛市第一期經過強者有耐心的吸入後，大市開始穩步上升，每一次回落時的低點都較上次為高，於是引來新的投資者入市，形成大市上升成交增加的現象。這時候上市公司利好的消息開始出現，公司業績好轉，盈利增加引起投資者的注意，進一步刺激入市的興趣。牛市第二期不過，熊市的教訓記憶猶新，(B)投資者當股價升抵某水平時便裹足不前；但市場的發展仍然是樂觀的，大市基調十分良好。這情形便令到市場形成既非上升，也非下跌的爭持局面。於是股價（或大市）在高水平反覆上落。這段時間可能維持數個月至超過一年不等，主要視乎上次熊市所造成的損害程度深淺而論。杜氏理論把上述整個過程歸納為第二期，但一般投資者為容易區分市場特徵，把牛市初期的上升劃分為第一期，而爭持徘徊之局則作為第二期。牛市第三...

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買賣回顧(五月)

月度回顧 5 月 指數/組合名稱       恒生指數       國企指數        組合 指數/組合月底值    19765.19        11494.31       xxxxxxx 月回報                     -6.36%            -5.64%         -6.42%*06/05/2010 --- 以125.8月供港交所 07/05/2010 --- 以5.83賣出中國自動化 07/05/2010 --- 以8.65買入申洲國際 13/05/2010 --- 以67.2買入比亞迪 買入/賣出原因： 2. 基礎因素並沒有變，但兩件事令自己賣出股價不尋常波動，日升日跌，認為係大跌前嘅派貨 發現一隻價值股大跌 --- 申洲國際，因此換馬 4. 溝貨舉動，結果越溝越糟。教訓係一定要溝上唔溝落，唔想短炒變長渣。----------------------五月係最驚心動魄的一個月，受歐洲債務危機影響，避險情緒下，歐洲資金要錢唔要貨，作為區內資金最自由出入嘅香港，自然成為提款機；恒指跌穿19400位置，幸好沒有以大成交大幅度下跌，可視為假突跌穿。 到今日為止，恒指已跌穿250天線22個交易天，50天線亦於星期一穿250天線(國指更已經穿了)，傳統理論認為股市進入熊市。亦因如此，自己都已進入所謂嘅「熊mode」，而家恒指/國指上升只視作反彈，會趁反彈減持股票及sc。亦都不排除以遠熊or遠期put...

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